بازارهای دوطرفه و آپشن در بورس

معنای «مشتقه» بودن این است که قیمت آن به قیمت چیز دیگری وابسته یا از آن مشتق شده است

جزئیات خبر

اختیار معامله(Option) قراردادی دوطرفه بین خریدار و فروشنده است که براساس آن خریدار قرارداد، حق(نه الزام و تعهد) دارد که مقدار معینی از دارایی مندرج در قرارداد را با قیمت معین و در زمانی مشخص بخرد یا بفروشد.

براساس این قرارداد، دو طرف توافق می‌کنند که در آینده معامله‌ای انجام دهند. در این معامله خریدار "اختیار معامله"، در ازای پرداخت مبلغ معینی، حق خرید یا فروش دارایی مندرج در قرارداد را در زمانی مشخص با قیمتی که هنگام بستن قرارداد تعیین شده است، به دست می‌آورد.

از اختیار معامله به‌عنوان سپر دفاعی در برابر بازار بورسِ در حال سقوط استفاده کنیم

از بازارهای دوطرفه و آپشن در بورس طرف دیگر، فروشنده قرارداد اختیار معامله، در مقابل اعطای این حق به خریدار با دریافت مبلغ معینی هنگام عقد قرارداد، براساس مفاد قرارداد، آماده فروش دارایی مذکور است. چنان‌که از تعریف قرارداد اختیار معامله پیداست، دارنده قرارداد(خریدار) در اعمال حق خود مختار است و به عبارت دیگر هیچ تعهد و الزامی ندارد و در صورت صرف‌نظر وی از اجرای قرارداد، مبلغی را که در ازای این حق، پرداخته است از دست می‌دهد. از طرف دیگر فروشنده در صورت تمایل خریدار، مجبور به اجرای قرارداد است.

فواید اختیار معامله

یکی از فواید مهم اختیار معامله، تطبیق‌پذیری و توانایی آن برای ارتباط برقرار کردن با دارایی‌های سنتی‌ مانند سهام شخصی است. این ویژگی به شما امکان می‌دهد که موقعیت خود را طبق شرایطی که ممکن است در بازار اتفاق بیفتد، تطبیق دهید یا تنظیم کنید. برای مثال می‌توانیم از اختیار معامله به‌عنوان سپر دفاعی در برابر بازار بورسِ در حال سقوط استفاده کنیم تا ضرر سقوط سهام را کاهش بدهیم یا می‌توانیم از آن برای پیش‌بینی استفاده کنیم یا اگر بخواهیم می‌توانیم با استفاده از آن‌ها خیلی محافظه‌کار باشیم؛ بنابراین استفاده از اختیار معامله را می‌توان به‌عنوان بخشی از استراتژی وسیع‌تر سرمایه‌گذاری توصیف کرد؛ اما این تطبیق‌پذیری عملی هم مشکلات خود را دارد.

اختیار معامله، اوراق بهادار خیلی پیچیده‌ای هستند و اگر درست از آن‌ها استفاده نکنیم ممکن است ریسک بالایی داشته باشند. به همین دلیل است که وقتی اختیار معامله را خرید و فروش می‌کنیم، معمولا با جمله‌ای مثل این مواجه می‌شویم: «اختیارات شامل ریسک‌ها هم می‌شوند و برای هرکسی مناسب نیستند. اگر توان ریسک بالا دارید، سرمایه‌گذاری کنید». اختیار معامله به گروه بزرگتری از اوراق بهادار به‌نام اوراق بهادار مشتقه تعلق دارد.

معنای مشتقه

همان‌طور که گفتیم این نوع از اوراق بهادار معمولا ریسک بالایی دارند و همچنین این توانایی را دارند که اقتصاد را به‌هم بریزند، اما این تفکر کمی اغراق‌‌ شده‌ است. معنای «مشتقه» بودن این است که قیمت آن به بازارهای دوطرفه و آپشن در بورس قیمت چیز دیگری وابسته یا از آن مشتق شده است. مثل آبمیوه که از میوه مشتق است و سس کچاپ که مشتق از گوجه فرنگی است. اختیار معامله از اوراق بهادار مالی مشتق است، یعنی ارزش آن‌ها به ارزش دارایی‌های دیگر بستگی دارد. مشتق بودن به این معنی است و انواع مختلفی از اوراق بهادار وجود دارند که تحت عنوان مشتق قرار می‌گیرند، مثلا پیمان‌های آتی، قرارداد سلف و قراردادهای معاوضه که خود انواع زیادی دارد.

معنای «مشتقه» بودن این است که قیمت آن به قیمت چیز دیگری وابسته یا از آن مشتق شده است

داشتن آگاهی کافی درباره عملکرد اختیار معامله و اینکه چطور از آن‌ها استفاده‌ مناسب داشته باشیم، به شما کمک می‌کند سود زیادی در بازار به‌دست بیاورید. اگر پایه و اساس قضاوتیِ اختیار معامله برای شما مناسب نیست، اشکالی ندارد. می‌توانید بدون قضاوت کردن از این سهام استفاده کنید. حتی اگر تصمیم بگیرید هرگز از اختیار معامله استفاده نکنید، باید بدانید شرکت‌هایی که در آن‌ها سرمایه‌گذاری می‌کنید، چگونه از آن استفاده می‌کنند. حالا چه این استفاده محافظت در برابر ریسک معاملات ارزی باشد، چه مالکیت را به‌صورت اختیار معامله به کارکنان بدهند، خیلی از بازارهای دوطرفه و آپشن در بورس شرکت‌های چند ملیتی امروزی به نوعی از اختیار معامله استفاده می‌کنند.

قرارداد حق خرید

قرارداد حق خرید ممکن است به‌عنوان ودیعه برای هدفی در آینده در نظر گرفته شود. برای مثال توسعه‌دهنده‌ زمین ممکن است حق خرید یک پارکینگ عمومی خالی را در آینده داشته باشد، ولی فقط می‌خواهد در صورتی از این حق استفاده کند که قوانین منطقه‌بندی خاصی تصویب شوند. توسعه‌دهنده می‌تواند حق خرید پارکینگ را به قیمت 250 میلیون تومان از زمین‌دار در هر مقطعی در سه سال آینده خریداری کند. البته زمین‌دار چنین اختیاری را به رایگان نمی‌دهد و توسعه‌دهنده باید مبلغی بپردازد تا آن حق را به‌دست بیاورد. در مورد اختیار معامله این هزینه اجرت نام دارد و مقدار آن قرارداد اختیار معامله است. در این مثال، اجرت ممکن است ۶ میلیون تومان باشد که توسعه‌دهنده به زمین‌دار می‌پردازد. بعد از دو سال قوانین منطقه‌بندی تصویب شده‌اند.

اختیار معامله، اوراق بهادار خیلی پیچیده‌ای هستند و اگر درست از آن‌ها استفاده نکنیم ممکن است ریسک بالایی داشته باشند

توسعه‌دهنده از اختیار خود استفاده می‌کند و زمین را به قیمت 250 میلیون تومان می‌خرد، حتی اگر ارزش آن در بازار دو برابر شده باشد. در شرایطی دیگر قانون منطقه‌بندی تا چهار سال بعد تصویب نشده است، یک سال بعد از انقضای قرارداد اختیار معامله؛ حالا توسعه‌دهنده باید قیمت بازار را بپردازد. در هر صورت زمین‌دار 6 میلیون تومان را نگه می‌دارد.

قرارداد حق فروش

اما قراردادهای حق فروش را می‌توان به‌عنوان بیمه در نظر گرفت. توسعه‌دهنده‌ی زمین مقدار زیادی سهام مرغوب دارد و نگران است که در دو سال آینده رکود اقتصادی اتفاق بیفتد. او می‌خواهد اطمینان داشته باشد که اگر سهام بازار سقوط کند، سهام او بیشتر از ۱۰ درصد ارزش خود را از دست نمی‌دهد. اگر سهام S&P 500 در حال حاضر با ارزش ۲۵۰۰ دلار خرید و فروش می‌شود، او می‌تواند قرارداد حق فروش را خریداری کند که به او این حق را می‌دهد که شاخص را در هر زمانی در دو سال آینده به قیمت ۲۲۵۰ دلار بفروشد. اگر ظرف ۶ ماه بازار ۲۰ درصد سقوط کند، این فرد با ۵۰۰ سهم توانسته است ۲۵۰ امتیاز به‌دست بیاورد؛ چون شاخصی که دو هزار دلار قیمت داشته را با قیمت دو هزار و 250 دلار فروخته است.

داشتن آگاهی کافی در مورد عملکرد اختیار معامله و اینکه چطور از آن‌ها استفاده‌ مناسب داشته باشیم، به شما کمک می‌کند سود زیادی در بازار به‌دست بیاورید

ضرر کلی آن با توجه به قرارداد حق خرید ۱۰ درصد بوده است. در واقع حتی اگر بازار به صفر برسد، او فقط همان ۱۰ درصد را ضرر می‌کند. خلاصه اینکه خریدن اختیار معامله هزینه‌هایی را در بر دارد(اجرت آن) و اگر بازار در طول این دوره سقوط نکند، اجرت آن از بین می‌رود. این مثال‌ها چندین نکته‌ی مهم را نشان می‌دهند. اول اینکه وقتی اختیار معامله را خریداری می‌کنید، این حق را دارید که با آن کاری انجام دهید، ولی اجباری در کار نیست. همیشه این امکان را دارید که اجازه بدهید تاریخ انقضا رد شود، در این‌صورت اختیار معامله بی‌ارزش می‌شود، اما اگر این اتفاق بیفتد شما ۱۰۰ درصد سرمایه‌گذاری را از دست می‌دهید؛ این در واقع همان مبلغی است که برای اجرت اختیار معامله پرداخت کرده‌اید. دوم اینکه اختیار معامله فقط یک قرارداد است که به دارایی مربوطه مربوط می‌شود. به همین دلیل این اختیار از نوع مشتقات است. در این آموزش، دارایی‌های مربوطه معمولا سهام یا شاخص سهام هستند، ولی اختیار معامله همیشه در مورد همه‌ی انواع اوراق بهادار مالی مانند اوراق بهادار، ارز، کالاهای مصرفی یا حتی مشتقات دیگر معامله می‌شوند.

معامله‌ قرارداد حق خرید و قرارداد حق فروش

داشتن قرارداد حق خرید به شما موضع معاملاتی خرید در بازار می‌دهد؛ بنابراین فروشنده‌ قرارداد حق خرید، موضع معاملاتی فروش را دارد. قرارداد حق فروش به شما موضع معاملاتی فروش را در بازار می‌دهد و فروش قرارداد حق فروش، شما را در موضع معاملاتی خرید قرار می‌دهد. فهمیدن این چهار نکته خیلی اهمیت دارد، چون به چهار چیزی مربوط می‌شود که می‌توانید با اختیار معامله انجام بدهید؛ خریدن حق خرید، فروختن حق خرید، خریدن حق فروش، فروختن حق فروش.

قرارداد حق فروش به شما موضع معاملاتی فروش را در بازار می‌دهد و فروش قرارداد حق فروش، شما را در موضع معاملاتی خرید قرار می‌دهد

افرادی که اختیار معامله را می‌خرند خریدار(Holder) و کسانی که آن را می‌فروشند فروشنده(Writer) نام دارند. تفاوت اصلی بین خریداران و فروشندگان این است؛ خریداران حق خرید و خریداران حق فروش(خریداران) اجباری ندارند که خرید یا فروش انجام بدهند. آن‌ها می‌توانند اگر بخواهند از حقوق خود استفاده کنند. این ریسکِ خریداران اختیار معامله را محدود می‌کند، به این‌صورت که بیشترین ضرری که بازارهای دوطرفه و آپشن در بورس ممکن است متوجه‌ آن‌ها باشد، از دست دادن حق اجرت اختیار معامله است؛ اما فروشندگان حق خرید و فروشندگان حق فروش(فروشندگان) مجبور هستند بخرند یا بفروشند. به این معنا که فروشنده ممکن است به قول خود برای خرید یا فروش عمل کند. این یعنی فروشنده‌ اختیار معامله ریسک نامحدود دارد، یعنی ممکن است خیلی بیشتر از قیمت اجرتِ اختیار معامله را از دست بدهد.

بازار آتی چیست ؟ (آشنایی با قرارداد و معاملات آتی)

در این مقاله به معرفی و بررسی بازار آتی ، قرارداد آتی و معاملات بازار آتی می پردازیم. قراردادهای آتی یکی از انواع معاملات در بازارهای مالی است که این ابزار مشتقه بر روی سهام، کالاها اجرا می‌شود و از پیچیدگی خاصی برخوردار است.

قرارداد آتی (Future market) چیست؟

قرارداد آتی قراردادی است که فروشنده بر اساس آن متعهد می‌شود در سررسید معین، مقدار معینی از کالای مشخص (سکه طلا، زعفران) را به قیمتی که الان تعیین می‌کنند بفروشد و در مقابل طرف دیگر قرارداد متعهد می‌شود آن کالا را با آن مشخصات خریداری کند.

تاریخچه شروع معاملات آتی

در سال 1848 میلادی در شیکاگو تولیدکنندگان گندم برای فروش محصولات خود نیاز به بازاری داشتند تا معاملات نقدی را انجام دهند یعنی گندم بدهند و پول آن را بستانند. به تدریج کشاورزان (فروشندگان) و دلالان (خریداران) شروع به نوعی تعهد جهت دریافت وجه نقد خود در آینده گرفتند و زمینه معاملات آتی (Futures) را پایه ‌ریزی کردند بدین معنی که: تولیدکننده موافقت نماید که محصول خود را به خریدار در تاریخ آینده (تاریخ تحویل کالا) با قیمت توافق شده بفروشد.

در این راستا، کشاورز از قبل می‌داند که وجه خود را دریافت می‌نماید و خریدار نیز از قیمت کالا باخبر می‌شود. این معامله برای هر دو طرف معامله سودمند است این نوع قراردادها به سرعت رایج گردید و قراردادها را قبل از تاریخ تحویل دست‌به‌دست چرخاند.

اگر دلالی احساس می‌کرد، نیازی به گندم ندارد، قرارداد خود را به فردی که گندم را نیاز داشت می‌فروخت، مشابه آن نیز، تولیدکننده که قصد عدم تحویل گندم را داشت مسئولیت تحویل واقعی گندم را به دیگری منتقل می‌کرد.

قیمت قرارداد وابستگی به وضعیت و حرکت قیمت گندم و سیستم عرضه و تقاضا در بازار داشت.

امروزه با پیشرفت این قراردادها و اضافه شدن آپشن های جدید شاهد محبوبیت این قراردادها هستیم.

مزیت‌های مهم بازار آتی وجود اهرم در معاملات (یعنی می‌توانیم با چندین برابر پول خود معامله کنیم) و دو طرفه بودن بازار (هم از بالا رفتن قیمت می‌توان سود کرد و هم از افت قیمت‌ها) هستند.

اهرم مالی بازار آتی چیست؟

چنانچه می‌دانید از اهرم در مواقعی استفاده می‌شود که می‌خواهیم با وارد کردن نیرویی کوچک، نتیجه‌ای بسیار بزرگ‌تر به دست ‌آوریم. افراد با هوش مالی بالا همواره به دنبال یافتن فرصت‌های سرمایه گذاری با قابلیت اهرمی هستند، اهرم می‌تواند با تغییر در زمان، نتیجه نهایی، مواد اولیه و یا سرمایه اولیه، به سرمایه‌گذاران فرصت ثروتمند شدن دهد. همچنین استفاده اشتباه از وضعیت‌های اهرمی می‌تواند منجر به شکست‌های سنگین مالی شود، لذا افرادی با درجه ریسک پذیری بالاتر و هوش و ذکاوت بالا همواره به دنبال سرمایه گذاری ‌های با اهرم بالاتر هستند.

بازار آتی این اهرم را از طریق سرمایه اولیه برای معامله گران ایجاد کرده است. یعنی با در اختیار داشتن مبلغ یک دهم قرارداد می‌توانند بر روی کل قرارداد سرمایه‌گذاری کنند و سود ۱۰ برابری و یا زیان ۱۰۰ برابری به حساب آن‌ها منظور گردد.

در معاملات آتی مشتری با واریز مبلغی به عنوان ضمانت نزد بورس کالا اقدام به خرید و یا فروش می‌نماید، در صورت پیش‌بینی درست قیمت، سود مشتری به حسابش واریز و در صورت زیان از مبلغ ضمانت مشتری برداشت و به حساب طرف مقابل واریز می‌گردد.

دو طرفه بودن بازار آتی به چه معناست؟

در بازار فیزیکی (نقدی) افراد وقتی محصولی را خریداری می‌کنند این انتظار را دارند که قیمت افزایش یابد تا آن‌ها با فروش در قیمت بالاتر سود کسب کنند. یعنی معامله گران فقط زمانی می‌توانند از بازار سود کسب کنند که قیمت‌ها رشد کند. ولی زمانی که قیمت در حال کاهش است عملاً نمی‌توانند انتظار سود داشته باشند.

برخلاف بازار نقدی در معاملات آتی، افراد می‌توانند هم در جهت افزایش قیمت و هم در جهت کاهش قیمت سود کسب کنند. یعنی وقتی قیمت افزایش می‌یابد افراد در قیمت پایین خرید خود را انجام داده و در قیمت بالاتر آن را به فروش می‌رسانند. از طرفی وقتی سرمایه گذاران پیش‌بینی می‌کنند که قیمت‌ها کاهش خواهد یافت، در قیمت بالاتر اقدام به ‌پیش‌فروش سکه کرده و پس از کاهش قیمت‌ها اقدام به خرید همان تعداد سکه می‌کنند و از اختلاف بین فروش و خرید منفعت کسب می‌کنند. این سبب می‌شود که بدون توجه به شرایط اقتصادی شما بتوانید با تشخیص درست جهت بازار از حرکت قیمت‌ها در هر طرف کسب سود کنید.

وجه تضمین قرارداد آتی چیست؟

در قرارداد آتی به منظور اطمینان از انجام تعهدات، هر یک از طرفین معامله درصدی از ارزش قرارداد را به عنوان “وجه تضمین اولیه” نزد کارگزار سپرده‌گذاری می‌کنند که متناسب با تغییر ارزش قراردادهای آتی، حساب هر یک از طرفین تعدیل می‌شود. بر همین اساس مبلغ وجه تضمین اولیه متغیری است که بر اساس فرمول تسویه روزانه قراردادهای آتی در بورس کالا تعیین و اعلام می‌شود، بنابراین با کاهش قیمت‌ها، این مبلغ از حساب سپرده خریدار کسر و به حساب سپرده فروشنده افزوده می‌شود و بالعکس.

اساس تعیین قیمت معاملات بازار آتی چگونه است؟

قیمت قرارداد آتی یک کالا در بازارهای دوطرفه و آپشن در بورس بورس از طریق تعامل نیروهای عرضه و تقاضا در بازار طی یک جلسه معاملاتی به طور شفاف و آزاد تعیین می‌گردد. لازم به ذکر است که انتظارات مشتریان نسبت به شرایط کسب ‌و کار در بازار، تغییرات قیمتی، تعدیلات فصلی و … نیز علاوه بر عوامل عرضه و تقاضای بازار نقش مهمی را در تعیین قیمت ایفا می‌کنند.

همچنین عوامل دیگری مثل شرایط تولید، عرضه محصولات جانبی، وجود محصول نهایی در بازار، در دسترس بودن نیروی کار، میزان موارد مصرف کالای مورد نظر، حمل ‌و نقل، نرخ بهره و هزینه فرصت و سرمایه مشتریان بازار نیز نقش مهمی را در تعیین قیمت‌های آتی ایفاء می‌کنند.

ویژگی کالاهای پذیرفته‌شده در بورس چیست؟

در بورس کالا اقلام مختلف کالایی نظیر فلزات، کالاهای کشاورزی، محصولات صنعتی و معدنی قابل معامله و پذیرش هستند به شرط اینکه استانداردها و شرایط مورد نظر بورس را کسب نمایند. لذا ویژگی اصلی کالاهای بورسی احراز شرایط استاندارد بورس جهت معامله می‌باشد که این شرایط شامل کیفیت کالا، نحوه تحویل، اندازه قراردادها، کارمزدها، جریمه‌ها و … است.

بازار معاملات آتی مکانی معین برای خریداران و فروشندگان است و از طریق سامانه الکترونیکی دارای استاندارد بورس، معاملات آتی صورت می‌گیرد و این معاملات برای همه شرکت‌کنندگان در بازار به یک مفهوم عادلانه عرضه می‌شود.

مسئولیت بورس‌ها ایجاد بازاری عادلانه، با نظم و امنیت معاملاتی است. تمام بورس‌های دنیا توسط مقام ناظر کنترل و اداره می‌شوند. معاملات در بورس‌ها در اتاق پایاپای تسویه و تضمین می‌شوند؛ اتاق پایاپای در برابر خریدار نقش فروشنده و در برابر فروشنده نقش خریدار را ایفا می‌کند.

بازار آتی طرفداران زیادی دارد و این محبوبیت و استقبال به خاطر وجود مزیت‌های آن است ازجمله:

• معافیت مالیاتی
• تخصیص سود بانکی به مبلغی که در حساب در اختیار مشتری موجود است
• امکان برداشت یک ‌روزه موجودی از حساب،
• کارمزدهای بسیار پایین
• امکان خرید و فروش نامحدود در هرروز معاملاتی
• واریز روزانه سود و زیان به حساب مشتری
• و …

معاملات طلای سرخ در تالار نقره‌ای

نخستین قرارداد آتی در دنیا به صورت سنتی روی محصولات کشاورزی صورت پذیرفت. در بورس کالای ایران نیز مطالعات گسترده‌ای روی دارایی‌های مختلف جهت پذیرش در قراردادهای آتی انجام ‌شده که یکی از این دارایی‌ها در حوزه محصولات کشاورزی، زعفران است. معاملات زعفران در بورس کالای ایران هم به صورت گواهی سپرده کالایی و هم در بازار فیزیکی به صورت نقد، سلف و نسیه انجام می‌شود. از دیگر مثال‌های قراردادهای آتی قرارداد آتی سکه یا سهام است.

بازار دو طرفه (Two-Sided Market) چیست؟

بازار دو طرفه این امکان را برای سرمایه گذاران ایجاد خواهد کرد که از هر دو طرف بازار (صعودی یا نزولی) در صورت تحلیل درست سود کنند. در بازار یک طرفه یک شخص زمانی سود خواهد کرد که دارایی خریداری شده توام با افزایش قیمت باشد.

مثلا شما سهام شرکت ایران خودرو را به قیمت ۵۰۰ تومان خریداری کرده اید و تنها و تنها در صورتی سود خواهید کرد که قیمت سهام به بیش از ۵۰۰ تمام برسد. حالا اگر بازار یک طرفه باشد (همانند بازار فعلی) و قیمت سهام ایران خودرو به ۴۰۰ تومان نزول کند همه زیان خواهند کرد. بازارهای دو طرفه چیز جدیدی نبوده و از دهه های قبل در بورس های معتبر دنیا مورد استفاده قرار می گرفته.

بازار دو طرفه از طریق ابزارهایی که در اختیار سرمایه گذاران قرار می دهد این امکان کسب سود در بازار نزولی را نیز ایجاد می کند! اما چگونه …؟

فرض کنید قیمت سهام ایران خودرو ۵۰۰ تومان است و شما تصور دارید بازارهای دوطرفه و آپشن در بورس که قیمت سهام شرکت به ۴۰۰ تومان کاهش یابد. خوب شما اینجا یک تحلیل انجام داده اید و باید از تحلیل خودتان استفاده کنید. وقتی بازار یک طرفه باشد این تحلیل شما در صورت درست بودن، فقط زمانی به کارتان خواهد آمد که سهام ایران خودرو را داشته باشید و اقدام به فروش آن کنید (جلوگیری از کاهش سود یا زیان).

اما اگر بازارهای دوطرفه و آپشن در بورس سهام ایران خودرو را نداشته باشید دیگر تحلیل شما هیچ کارایی ندارد، چون هیچ کاری نمی توانید انجام دهید. اما در بازار دو طرفه فرضا شما از طریق ابزارهایی چون قرارداد آتی، اختیارهای معامله و فروش استقراضی می توانید در ریزش قیمت ها نیز اقدام به انجام معامله کنید.

بگذارید یک مثال ساده از بازار فارکس را بزنم.

فرض کنید امروز قیمت سهام شرکت اپل ۱۰۰ دلار است و شما تصور دارید که قیمت آن طی ۴ ماه آتی به ۶۰ دلار سقوط خواهد کرد. شما سهام شرکت اپل را ندارید. با کارگزار خود تماس می گیرد و می گویید ۱۰۰ سهم اپل را برای من به صورت استقراضی در قیمت ۹۰ دلار بفروش. به عبارتی سهام شرکت اپل را قرض می گیرد و بازارهای دوطرفه و آپشن در بورس به قیمت ۹۰ دلار می فروشید. فروش ۱۰۰ سهم اپل در قیمت ۹۰ دلار معادل ۹۰۰۰ دلار است که به حساب شما شارژ می شود اما بلوکه شده است تا قرص خود را پرداخت کنید. حال ۴ ماه دیگر شد.

قیمت سهام اپل به ۶۶ دلار رسید! شما از بازار ۱۰۰ سهم اپل را به قیمت ۶۶ دلار خریداری می کنید و به کارگزار تحویل می دهید. خرید ۱۰۰ سهم اپل به قیمت ۶۶ دلار معادل ۶۶۰۰ است. اما در مقابل شما ۹۰۰۰ دلار از محل فروش سهام قرض گرفته شده نزده کارگزار خود در امانت دارید (اما بلوکه شده).. آنچه شما هزینه می کنید ۶۶۰۰ دلار است و آنچه به دست می آورید ۹۰۰۰ دلار است که در اصل سود ۲۴۰۰ دلاری برای شما ایجاد می کند. پس ببینید به سادگی از ریزش قیمت سهام اپل، شما ۲۴۰۰ دلار سود کسب کردید.

توجه:

۱. در این مثال سعی بر توضیح اصل قضیه داشتیم. اما در عمل سازوکار به این سادگی نیست. مثلا در زمان در خواست فروش استقراضی شما باید وجه تضمین (حدود ۱۵٪ تا ۲۵٪) ارزش معامله را نزد کارگزار داشته باشید و این وجه تضمین در کنار مبلغ فروش سهم (همان ۹۰۰۰ دلار) بلوکه خواهد شد.

۲. این مثال مکانیزم فروش استقراضی بود و قراردادهای آتی ، اختیارهای معامله نیز روشی مشابه با فروش استقراضی دارند، یعنی از ریزش بازار به واسطه آنها می توان در صورت درست بودن تحلیل سود کرد اما برخی تفاوت هایی در سازو کارو معاملاتی دارند.

۳. همانطور که شما در یک بازار یک طرفه به واسطه تحلیل سود می کنید، در بازار دو طرفه نیز این تحلیل است که شما را به سود خواهد رساند، چرا که ابزارهای مورد استفاده در بازار دو طرفه اهرم دارند و همین اهرم همان قدر که باعث جذابیت بازار می شود می تواند سرمایه، سرمایه گذار را منفی هم کند.

نکته حائز اهمیت در مورد دو طرفه شدن بازار و فروش تعهدی، این است که اگر این ابزار را همان فروش استقراضی اسلامی شده در نظر بگیریم باید توجه داشته باشیم که اجرایی کردن آن مستلزم نظارت بسیار دقیق بر روند معاملات دارایی در بازار فیزیکی است.

به عبارتی باید اطمینان حاصل شود که شخص مورد معامله در سمت فروش تعهدی دارایی ( سهام و…) روند کاذب نزولی در دارایی پایه ایجاد نمی کند. به عبارت ساده تر باید اطمینان حاصل کنیم که یک شخص حقیقی یا حقوقی دارای نقدینگی زیاد از طریق وارد شدن به فروش تعهدی، با اعمال روند کاذب در قیمت سهام باعث ریزش قیمت نشود تا اینکه از محل فروش تعهدی سود کند.

به عنوان مثال فرض کنید که یک شخص حقوقی وارد موقعیت فروش تعهدی سهام شرکت اپل می شود. خود ورود آن شخص به معامله تعهدی در صورت افشا نام شخص حقوقی می تواند یک سیگنال ریزش قیمت سهام اپل را صادر کند! مثلا بازار معتقد است که فلان شخص حقوقی حتما اطلاعاتی محرمانه دارد! خود این سیگنال منفی در کنار شیطنت آن شخص حقوقی بر روی سهام شرکت اپل و کمک به ریزش قیمت بیشتر، عاملی برای سود بردن آن و زیان کردن خریداران سهام شده و روند بازار را به نفع گروهی خاص مختل خواهد کرد.

توجه داشته باشید که در سال ۲۰۱۱ در چهار بازار اروپایی فروش استقراضی ممنوع شد. در سال ۲۰۰۸ نیز کمیسیون بورس اوراق بهادار آمریکا فروش استقراضی را محدود کرد. چرا که معتقد بودند این نوع معاملات فشار بیشتر بر روند نزولی قیمت ها وارد می کند. بنابراین وجود بازار دو طرفه زمانی جذاب است که جدای از زیر ساخت معاملاتی حتما زیر ساخت نظارتی و دستور العمل تخلفاتی آن تهیه شده و با نهایت دقت اجرایی گردد.

​​​​​​​آموزش سنتور از پایه تا پیشرفته به زبان ساده

به نقل از وبسایت آموزش موسیقی نت به نت، صدای لطیف و پرطنین و نوع نوازندگی با سنتور، پرستیژ و شخصیت ممتازی از این ساز ساخته است. در واقع کسانی اقدام به یادگیری سنتور می کنند که از احساس لطیف و شخصیت ویژه ای برخوردارند.

حتما همه شما حداقل یک بار در زندگی به نوازندگی سنتور و یادگیری آن فکر کرده اید. اگر علاقه قلبی به این ساز داشته باشید، مطمئن باشید این فکر باز هم به سراغ شما می آید.

بیشتر بخوانید: اخبار روز خبربان

شاید هم بنا به شرایط، یادگیری آن را به برنامه های آینده خود موکول کرده اید. در هرکدام از این حالات که هستید، یک توصیه مهم برای شما داریم. توصیه می کنیم برای ورود به این دنیای پر رمز و راز، انتخاب مناسبی داشته باشید. انتخابی که بتوانید با بهره گیری از شیوه های مدرن، به روز و جامع آموزشی یک نوازنده توانمند و بزرگ شوید تا هر جا که دست به مضراب می شوید همه در سکوت، محو تماشا و شنیدن رقص آهنگین مضراب های های شما بر تن ظریف سنتور شوند. حیف است این استعداد و علاقه را با انتخاب مسیر آموزشی اشتباه، به بیراهه بکشانید. نوازندگی با سنتور، هنر بسیار ظریفی است که باید از ابتدا آن را اصولی و محکم پایه گذاری کنید.

برای شروع آموزش سنتور از مبتدی تا پیشرفته در وب سایت نت به نت اینجا را کلیک کنید.

آموزش سنتور در یک مرکز معتبر

اخبار استان لرستان

اخبار سراب دوره

درخواست حذف خبر:

«خبربان» یک خبرخوان هوشمند و خودکار است و این خبر را به‌طور اتوماتیک از وبسایت www.khabaronline.ir دریافت کرده‌است، لذا منبع این خبر، وبسایت «خبرآنلاین» بوده و سایت «خبربان» مسئولیتی در قبال محتوای آن ندارد. چنانچه درخواست حذف این خبر را دارید، کد ۳۶۲۹۸۹۳۳ را به همراه موضوع به شماره ۱۰۰۰۱۰۰۲۲۱۰۰ پیامک فرمایید. لطفاً در صورتی‌که در مورد این خبر، نظر یا سئوالی دارید، با منبع خبر (اینجا) ارتباط برقرار نمایید.

با استناد به ماده ۷۴ قانون تجارت الکترونیک مصوب ۱۳۸۲/۱۰/۱۷ مجلس شورای اسلامی و با عنایت به اینکه سایت «خبربان» مصداق بستر مبادلات الکترونیکی متنی، صوتی و تصویر است، مسئولیت نقض حقوق تصریح شده مولفان در قانون فوق از قبیل تکثیر، اجرا و توزیع و یا هر گونه محتوی خلاف قوانین کشور ایران بر عهده منبع خبر و کاربران است.

طرز تهیه چیز کیک خرمالو + آموزش کیک شیفون پایه چیز کیک

فراروـ چیز کیک یکی از انواع شیرینی‌های مدرن است که مواد میانی آن از پنیر خامه‌ای تشکیل شده است و پایه بیسکوییت یا کیک دارد. چیز کیک‌ها شیرینی‌های بسیار لذیذ و پر طرفداری هستند که در انواع میوه‌ای، شکلاتی، وانیلی و. تهیه می‌شوند. چیز کیک خرمالو یکی از انواع چیز کیک‌های میوه‌ای است که همزمان با فرا رسیدن فصل پاییز و رسیدن میوه خرمالو می‌توانید این چیز کیک خوشمزه را در منزل تهیه کنید و از خوردن آن در کنار اعضای خانواده لذت ببرید.

به گزارش فرارو، چیز کیک خرمالو برای افرادی که عاشق خرمالو هستند، طعم بسیار دلچسبی دارد و برای پذیرایی بسیار زیبا و مجلسی است. در ادامه این مطلب طرز تهیه چیز کیک خرمالو همراه با نکات مهم و فوت و فن‌های مربوط به تهیه چیز کیک در منزل تقدیم به شما کاربران گرامی خواهد شد.

مواد لازم برای تهیه کیک شیفون پایه چیز کیک

آرد سفید قنادی: ۱ لیوان
تخم مرغ: ۳ عدد
شکر: نصف لیوان
بکینگ پودر: ۱ قاشق مرباخوری
وانیل: یک چهارم قاشق چای‌خوری

مواد لازم برای تهیه لایه پنیری چیز کیک

پنیر ماسکارپونه (یا پنیر خامه‌ای کم نمک): ۲۰۰ گرم
خامه قنادی: ۲۰۰ گرم
پوره خرمالو: ۱ بازارهای دوطرفه و آپشن در بورس لیوان
پودر ژلاتین: ۲ قاشق غذاخوری
آب ولرم: یک سوم لیوان

نکات مربوط به مواد اولیه ۱ ـ نکات مربوط به پنیر خامه‌ای

بزنید تا حسابی کف کند و فرم بگیرد. یک سوم شکر را کم کم به سفیده‌ها اضافه کنید و همچنان هم بزنید تا جایی که وقتی کاسه را بر می‌گردانید، سفیده به ظرف چسبیده باشد و بیرون نریزید.

۲ ـ زرده‌های تخم بازارهای دوطرفه و آپشن در بورس مرغ را در ظرفی جدا همراه با وانیل و بقیه شکر هم بزنید تا کرمی رنگ و شفاف شود؛ سپس آب جوش را به آن اضافه کنید و یک دقیقه دیگر هم بزنید. بعد روغن مایع را به مخلوط زرده تخم مرغ اضافه کنید و سی ثانیه دیگر هم بزنید و بعد همزن را خاموش کنید.

۳ ـ آرد قنادی را با بکینگ پودر مخلوط و سه بار الک کنید؛ سپس آرد را کم کم و طی سه مرحله به مخلوط زرده تخم مرغ اضافه کنید و با لیسک یا همزن دستی به صورت دورانی از یک جهت هم بزنید.

۴ ـ در مرحله آخر سفیده تخم مرغ را به مایه کیک اضافه کنید و با همان لیسک یا همزن دستی آرام هم بزنید تا بازارهای دوطرفه و آپشن در بورس سفیده کاملا در مایه کیک مخلوط شود. حالا مایه کیک را در یک قالب گرد ۲۳ سانتی‌متری بریزید (حتما کف قالب کاغذ روغنی پهن کنید و با کمی روی کاغذ را چرب کنید) و قالب را در فر ۱۷۵ درجه سانتیگراد که از قبل گرم کرده‌اید، به مدت ۳۰ تا ۳۵ دقیقه قرار بدهید تا کیک کاملا بپزد. بعد از اینکه کیک پخت، آن را از فر خارج کنید تا خنک شود؛ سپس کیک را از قالب خارج کنید و کنار بگذارید.

طرز تهیه مواد پنیری چیز کیک

۱ ـ ابتدا پودر ژلاتین را با ولرم مخلوط کنید و آن را روی بخار کتری یا سماور درحال جوش بگذارید تا به روش بن ماری حل شود. اجازه بدهید ژلاتین کاملا شفاف شود؛ سپس آن را از روی کتری بردارید.

۲ ـ خامه قنادی را که بیست دقیقه قبل از فریزر خارج کرده‌اید، داخل یک کاسه بریزید و حدود ۵ دقیقه با همزن برقی بزنید تا فرم بگیرد؛ سپس پنیر خامه‌ای را به آن اضافه کنید و سی ثانیه دیگر هم بزنید تا یکدست شود. حالا پوره خرمالو و پودر ژلاتین حل شده را که به دمای محیط رسیده و خنک شده است، به مخلوط خامه و پنیر اضافه کنید و سی ثانیه دیگر با همزن برقی بزنید تا کاملا با مواد مخلوط شوند.

پولیش ناخن چیست؟

همه دوست دارند مانیکوری ماندگار داشته باشند، سریع خشک شود و براق بماند. به همین علت است که پولیش ناخن به محبوبیت امروزه اش رسیده و به سرعت رواج یافته است. چرا که در پولیش ناخن همه انتظارات افراد از لاک ناخن برآورده شده و هر فردی میتواند همه طرح های ساده و حرفه ای را روی ناخن های خود پیاده کند. برای این که اطلاعات کافی از این محصول شگفت انگیز به دست بیاورید و با مزایا و معایب، ماندگاری، مواد سازنده و.. آشنا شوید در ادامه همراه ما باشید تا همه این موارد را برسی کنیم. اگر به کاشت ناخن علاقه دارید و میخواهید به صورت صحیح و حرفه ای کاشت ناخن را انجام دهید، میتوانید برای خرید لوازم کشت ناخن از سایت دلوس نیل اقدام کنید.

پولیش ناخن چیست؟

مواد تشکیل دهنده پولیش ناخن از مونومرهای اکریلیک و الیگومرهایی است که در صورت قرار گرفتن زیر نور یو وی، به هم متصل میشوند. این فرآیند پخت نام دارد و بعد از چند ثانیه، ژلی که مایع بود به پوششی مقاوم و سخت در برابر مواد شیمیایی تبدیل میشود. همچنین استفاده از دستگاه ال ای دی-یو وی برای خشک کردن ژل پولیش استفاده کنید. خشک کردن با دستگاه های LED حدودا دو دقیقه زمان میبرد، اما در صورت استفاده از دستگاه UV ممکن است بیشتر از پنج دقیقه به طول بیانجامد.

بی خطر بودن پولیش ناخن

تحقیقات نشان داده که استفاده بیش از حد از نور فرابنفش، خطر سرطان پوست را به همراه دارد، البته مطالعات دیگری این موضوع را رد کرده است. در سال ۲۰۱۵ مطالعه ای منتشر شد که خطر سرطان به خاطر استفاده از دستگاه UV برای مانیکور ناخن را اندک خواند اما مصرف کنندگان باید از دستکش های محافظ UVA یا ضد آفتاب های مسدود کننده برای کم کردن خطر پیری و سرطان زایی استفاده کنند. خبر خوب این است که خود لاک ژل آسیب چندانی به ناخن ها نمیزند. اما پاک کردن غیر اصولی لاک ژل ممکن است باعث آسیب زدن به ناخن های شما شود. چرا که در زمان پاک کردن، بخشی از ناخن طبیعی جدا شده و صدف ناخن شما ضعیف تر و نازک تر میشود. همچنین توجه داشته باشید که لاک یک ماده شیمیایی بوده و در صورت استفاده طولانی روی ناخن ها میتواند باعث خشک شدن، پوسته پوسته، بدرنگی و شکستگی ناخن ها شود.

آموزش مراحل پولیش ناخن

آماده کردن ناخن ها

انجام پولیش ناخن مثل مراحل ژلیش ناخن است. از قبل باید ناخن های خود را صاف و مرتب کنید. از روش مانیکور خیس یا خشک برای این کار استفاده کنید. در صورتی که در خانه هستید از انجام مانیکور روسی صرف نظر کنید. چرا که این نوع مانیکور به خاطر استفاده از سوهان برقی به مانیکور الکتریکی معروف است. استفاده از لوازم برقی ناخن در مانیکور باعث سرعت بخشیدن به این کار میشود. باید به آرامی روی سطح ناخن هایتان سوهان دستی بکشید تا پستی و بلندی های آن از بین برود. در صورتی که سطح ناخن شما صاف است، به سوهان نیازی نبوده و با یک بافر میتوان کار مانیکور را انجام داد. بعد پاک کردن ناخن را با الکل ۹۹ درصد سطح ناخن را پاک کرده تا هیچ چربی، آلودگی یا ذره برجسته ای روی آن باقی نماند.

زیرسازی ناخن ها

استفاده از پرایمر اولین قدم در زیرسازی ناخن ها است. پرایمر باعث هیدارته شدن ناخن ها شده و ماندگاری لاک روی ناخن را طولانی تر میکند. برای انجام مرحله بعد تا خشک شدن پرایمر صبر کنید. مرحله بعدی بیس کت زدن روی ناخن است. بیس کت نقش چسب دو طرفه را دارد. یعنی یک طرف آن به لاک و طرف دیگر آن به ناخن میچسبد و ماندگاری لاک ژل را زیاد کرده و از رنگ گرفتن ناخن های شما جلوگیری میکند. خشک شدن بیس کات نیاز به دستگاه UV دارد.

زدن اولین لایه ژل پولیش ناخن

بعد از این که رنگ لاک ژل را انتخاب کردید، یک لایه از آن را روی ناخن بزنید. بعد همه ناخن ها را برای چند ثانیه زیر نور UV و برای چند دقیقه زیر نور LED قرار دهید تا خشک شود. سپس لایه دیگری لاک زده و همین مرحله را تکرار کنید. بعد از این که لایه دوم لاک خشک شد، از تاپ کت برای درخشندگی، براقیت و تثبیت لاک استفاده کنید. برای خشک کردن تاپ کت هم به نور UV نیاز دارید. سپس سطح ناخن ها را پاک کرده و با روغن کوتیکول، روی کوتیکول ها را مرطوب کنید. ناخن های جدید را تا یک ماه هم میتوانید نگه داشته و از آن لذت ببرید.

پاک کردن پولیش ناخن

به خاطر مقاومت شیمیایی که وجود دارد، پاک کردن لاک ژل با استون امکان پذیر نبوده و باید چند دقیقه سوهان بزنید و یا میتوانید لاک ژل را چند دقیقه در استون خیس کنید تا در اثر سفت شدن ژل از ناخن جدا شود. ریمو پولیش ناخن میتواند کوتاه و ساده باشد، به شرطی که لاک ژل به روش اصولی پاک شود.

پاک کردن پولیش ناخن در خانه

به طور کلی توصیه ما این است که پاک کردن پولیش ناخن توسط یک تکنسین حرفه ای صورت بگیرد. اما شما این کار را در خانه هم میتوانید انجام دهید. برای این کار اول ناخن های خود را به استون آغشته کنید. یعنی دستان خود را در ظرف پر استونی فرو کرده یا چند پنبه را آغشته به استون صد در صد کنید، آنها را روی ناخن ها گذاشته و دورشان فویل بپیچید. ده دقیقه به آن زمان بدهید. ممکن است به زمان بیشتری هم نیاز داشته باشید، به طور کلی وقتی که لبه های لاک بلند شد، یعنی استون کار خود را کرده است. بعد از این که فویل را برداشتید، با پوشر کوتیکول، به آرامی ژل را فشار دهید. در صورتی که پولیش تکان نخورد، ممکن است به خیس خوردن بیشتری نیاز باشد. در صورتی که لاکی روی ناخن شما باقی ماند، با بافر یا سوهان ناخن آن را حذف کنید. در آخر باید ناخن ها را با روغن کوتیکول آبرسانی کنید. توجه داشته باشید که فرآیند پولیش میتواند برای بستر ناخن های شما مضر باشد، پس توصیه میکنیم که قبل از دوباره پولیش کردن، مدتی به ناخن ها استراحت دهید.

نکاتی درباره پولیش ناخن

ناخن ها به هوا نیاز ندارند

پولیش ناخن برای هفته ها روی ناخن های شما میماند. به همین خاطر افرادی فکر میکنند که ناخن ها نیاز به نفس کشیدن داشته و از پولیش ناخن استفاده نمیکنند. اما خوب است بدانید که ناخن ها به هوا نیاز ندارند. درست است که ژل پولیش جلوی رسیدن هوا به ناخن های شما را میگیرد اما ناخن ها مثل پوست، بخش زنده نیستند و بودن پولیش روی آنها، باعث آسیب نمیشود.

ضعیف شدن بستر ناخن در اثر پولیش

درست است که خود ناخن به کمبود هوا حساس نیست اما در خصوص بستر ناخن و کوتیکول، این قضیه فرق میکند. البته لاک ژل نباید روی این قسمت ها قرار بگیرد اما در زمان برداشتن لاک ژل ممکن است به بستر ناخن شما آسیب برسد. به همین دلیل است که پاک کردن لاک ژل در خانه را توصیه نمیکنیم، چرا که متخصصین بهتر میدانند که چگونه میشود بدن آسیب زدن به بستر ناخن این کار را انجام داد.

امکان خشک شدن ژل پولش با هوا

توجه داشته باشید که ژل پولیش بدون نور UV خشک نمیشود. لاک ژل برخلاف لاک معمولی برای این که لایه ای ماندگار و سخت ایجاد کند، به نور UV یا LED نیاز دارد.

ماندگاری پولیش ناخن

از بزرگترین مزیت های لاک ژل میتوان به ماندگاری آنها اشاره کرد. لاک ژل یا همان ژل پولیش ناخن به طور متوسط دو تا سه هفته دوام می آورند. اما در صورتی که از آنها به خوبی مراقبت شود، میتوانند تا یک ماه هم مثل روز اول روی ناخن ها بمانند.

انواع ژل پولیش ناخن

ژل پولیش شاتر کروم

از نظر ظاهری لاک ژل های شاتر کروم به لاک های معمولی شباهت دارند. اما به خاطر این که در فرمول ساخت آنها از ژل اکرلیک یا کرم استفاده شده است، از براقیت و ماندگاری بیشتری در مقایسه با لاک های معمولی یا بقیه انواع لاک ژل برخوردارند. تک مرحله ای بودن از دیگر ویژگی های این نوع لاک ژل است، یعنی نیازی به استفاده از دو لایه ندارید. برای خشک کردن این لاک ژل به نور UV نیاز دارید.

لاک ژل های مغناطیسی

این نوع پولیش به خاطر ظاهر خاص و براقی که دارد، به لاک چشم گربه ای هم معروف شده است. این درخشندگی متحرک و حالت خاص به خاطر وجود براده آهن در این لاک ها است. بعد از زدن لاک روی ناخن، با استفاده از آهنربای مخصوصی، میتوانید طرح دلخواه خود را روی ناخن زده و بعد با نور UV آن را خشک کنید.

ژل پولیش اکلیلی

این لاک ها به علت داشتن اکلیل، درخشش خیلی زیبایی دارند. تولید آنها در رنگ های متنوعی صورت گرفته و از دوام بالایی برخوردارند. این نوع لاک هم در هوای آزاد خشک نشده و به اشعه UV نیاز دارد.

سخن آخر

اگر از لاک با کیفیت پایین استفاده کنید، کار مداوم باعث ساییدگی آنها شده و ظاهرشان را از بین میبرد. هنگام ظرف شستن و با قرار گرفتن ناخن ها در دمای بالا، لاک محو میشود و شفافیت خود را از دست میدهد. اما لاک ژل بر خلاف لاک های کلاسیک در مقابل این تغییرات مقاوم است. هنگام فعالیت های روزانه و زندگی معمولی ژل پولیش ترک نخورده و کنده نمیشود. اگر کارهای هنری انجام میدهید و به فعالیت زیاد با دست عادت دارید، این محصولات دوام خیلی بیشتری نسبت به لاک های معمولی دارند.

در صورتی که قرار است چند روز سفر بروید، از بابت پاک شدن لاک نگران نباشید. همچنین برای ترمیم آن نیاز به خالی کردن وقت ندارید. سلامت ژلیش ناخن بدون هیچ تغییری در سفر حس میشود. استفاده از ژل ناخن برای کسانی که به طور روزانه با استون الکل و سایز مواد شیمیایی مشغول به کار هستند و همچنین برای افرادی که خود به کار ناخن مشغول هستند، بسیار ایده آل بوده و زیبایی ناخن های آنها آسیبی نمیبیند. در فروشگاه لوازم کاشت ناخن دلوس نیل، بهترین مارک های وسایل مورد نیاز برای پولیش ناخن و همچین کاشت ناخن با قیمت مناسب برای خرید در دسترس است.