نکات کاربردی اوراق اختیار فروش تبعی


با استفاده از اوراق تبعی، سهام بورس خود را بیمه کنید!

با توجه به آمار ده ساله اخیر یکی از مهمترین بازارها برای سرمایه‌گذاری و حفظ ارزش پول در برابر تورم، بورس است که اگر با نگاه بلندمدتی در آن سرمایه‌گذاری کنید مطمئنا نتیجه خوبی خواهید دید. همان‌طور که می‌دانید ریسک، عضو جدایی ناپذیر بازارهای مالی است اما در بورس راهکارهایی برای کاهش این ریسک وجود دارد که اوراق تبعی از این دست هستند. در این مقاله با ما همراه شوید تا به شما بگوییم اوراق اختیار فروش تبعی چیست و چه کاربردی دارد.

با توجه به آمار ده ساله اخیر یکی از مهمترین بازارها برای سرمایه‌گذاری و حفظ ارزش پول در برابر تورم، بورس است که اگر با نگاه بلندمدتی در آن سرمایه‌گذاری کنید مطمئنا نتیجه خوبی خواهید دید. همان‌طور که می‌دانید ریسک، عضو جدایی ناپذیر بازارهای مالی است اما در بورس راهکارهایی برای کاهش این ریسک وجود دارد که اوراق تبعی از این دست هستند. در این مقاله با ما همراه شوید تا به شما بگوییم اوراق اختیار فروش تبعی چیست و چه کاربردی دارد.

منظور از اوراق تبعی چیست؟

اوراق اختیار فروش تبعی در واقع نوعی بیمه کردن سهام در برابر نوسانات بازار است. یعنی با خرید اوراق اختیار فروش تبعی می‌توان به نوعی سهام خود را در برابر نوسانات و هیجانات منفی بازار بیمه کرد. سهامدار عمده یا همان شرکتی که این اوراق را منتشر می‌کند بر اساس شناخت بازار و پتانسیل‌های موجود در آن، اوراقی را منتشر می‌کند و در تاریخ اعمال اگر قیمت سهم پایین‌تر از نرخ توافقی آن باشد ضرر فرد خریدار جبران خواهد شد.

در این روند، تنها سهامدار عمده است که حق فروش اوراق تبعی را دارد و افرادی که برای خرید این اوراق اقدام می‌کنند، به نوعی می‌خواهند دارایی سهام خود را در مقابل زیان حفظ کنند. در حقیقت اوراق تبعی برای کاهش ریسک‌های سیستماتیک کاربرد دارد و ابزاری است که این نوع ریسک را به حداقل می‌رساند.

به این صورت که چنانچه نرخ واحد سهم مورد نظر در تاریخ مقرر آتی کم شود، سهامدار می‌تواند با استفاده از قرارداد اختیار فروش تبعی اصل سرمایه خود را دریافت کند و چنانچه نرخ هر واحد سهم در تاریخ اعمال، افزایش داشته باشد باز هم سهامدار می‌تواند بدون استفاده از اختیار فروش تبعی به سود خود برسد.

اوراق اختیار فروش تبعی نوعی حاشیه امن برای سرمایه‌گذاری در بورس ایجاد می‌کند. این اوراق در جهان با دو روش اروپایی و آمریکایی قابل اعمال هستند که در روش اروپایی، اوراق اختیار فروش در تاریخ سررسید اعمال می‌شوند اما در روش آمریکایی، سرمایه‌گذار در هر تاریخی تا سررسید می‌تواند برای اعمال اوراق خود اقدام کند. گفتنی است که در ایران از شیوه اروپایی استفاده می‌شود.

با یک مثال به توضیح بیشتر اوراق فروش تبعی می‌پردازیم. فرض کنید که شخصی برای ۵۰۰ هزار سهم شرکت فولاد که قیمت هر واحد آن در حال حاضر 1۲۰۰ تومان است، اختیار فروشی را به قیمت اعمال 1۵۰۰ تومان در سه ماه آینده خریداری کرده است. در این وضعیت سه حالت زیر ممکن است رخ دهد.

حالت اول: کاهش قیمت سهام در تاریخ اعمال

فرض کنید که قیمت سهام فولاد در مثال بالا به ۸۰۰ کاهش پیدا کند و سرمایه‌گذار تصمیم بگیرد که اختیار فروش خود را اعمال کند. در این حالت، عرضه‌کننده باید سهام را در تاریخ سررسید به قیمت 1۵۰۰ تومان بخرد. در این حالت، سرمایه‌گذار بابت هر برگه سهم خود 300 تومان سود به دست می‌آورد و در واقع سرمایه‌ خود رادر برابر ضرر بیمه کرده است.

حالت دوم: افزایش قیمت سهام در تاریخ اعمال

حال اگر قیمت سهام فولاد در بازار به 1۶۰۰ تومان رسیده باشد حالت دوم رخ می‌دهد و در این وضعیت سرمایه‌گذار اوراق اختیار فروش خود را به دلیل بیشتر بودن قیمت بازار از قیمت اعمال اوراق، اعمال نخواهد کرد.

حالت نکات کاربردی اوراق اختیار فروش تبعی سوم: ثابت ماندن قیمت سهام در تاریخ اعمال

در حالت سوم نیز ممکن است قیمت سهام در بازار با قیمت اعمال برابر شود و سرمایه‌گذار سود و زیانی را تجربه نکند. در هر سه حالت ذکر شده لازم است مبلغ ۵۰ هزار تومان هزینه خرید اوراق را نیز در محاسبه سود و زیان در نظر بگیرم که در کل تاثیر قابل توجهی ندارد.

نکته دیگر این که برای هر کد بورسی یک محدودیت خرید اوراق در نظر گرفته می‌شود که میزان آن در اطلاعیه فروش اعلام خواهد شد. همچنین سرمایه‌گذار باید به مقدار اوراق فروش تبعی، سهام پایه در پرتفوی خود داشته باشد و تا زمان سررسید اوراق این سهام پایه در پرتفوی او بماند و امکان فروش آن وجود ندارد.

فواید اختیار فروش تبعی

اوراق اختیار تبعی علاوه بر این که ریسک سرمایه‌گذاری را کاهش می‌دهند، فواید دیگری نیز دارد. به عنوان مثال اگر احیانا ارزش سهام شرکت در راستای هیجانات منفی در بازار کاهش پیدا کند این اوراق می‌تواند شرایط امنی را برای سرمایه‌گذاران ایجاد کند یا با وجود اوراق اختیار فروش تبعی در بازار سرمایه، تقاضا نکات کاربردی اوراق اختیار فروش تبعی برای خرید سهام و اعتماد سرمایه‌گذاران بیشتر خواهد شد.

در مقابل معایبی نیز برای این نوع معاملات وجود دارد که در زیر بخشی از آن را آورده‌ایم.

  1. عدم وجود بازار ثانوی
  2. مالکیت سهامدار بر سهام پایه در زمان خرید اوراق
  3. اعمال سقف خرید برای سهامدار
  4. اتمام تعهد عرضه‌کننده اوراق اختیار فروش بعد از تاریخ اعمال آن
  5. ایجاد هیجانات مثبت قبل از تاریخ اعمال یا جلوگیری از اطلاعیه‌های منفی برای عدم کاهش قیمت سهام

نحوه اعمال اوراق اختیار فروش تبعی چگونه است؟

نحوه اعمال اوراق اختیار فروش تبعی به صورت حضوری و با مراجعه به کارگزاری مورد نظر امکان‌پذیر است. برای اعمال اوراق اختیار فروش تبعی خود به صورت حضوری به یکی از شعب کارگزاری آگاه در سراسر کشور مراجعه کنید و مطابق با دستورالعمل معاملات این اوراق، درخواست خود را برای اعمال آن ثبت کنید.

آشنایی با اصطلاحات اطلاعیه اوراق فروش تبعی

برای شناخت کامل با مفهوم اوراق تبعی و خرید آن لازم است با اصطلاحات اطلاعیه این نوع اوراق آشنا باشیم. در زیر تعدادی از این اصطلاحات آورده‌ایم.

  • سهم پایه: سهم پایه به سهمی گفته می‌شود که اوراق اختیار فروش تبعی بر اساس آن تنظیم می‌شود.
  • قیمت اعمال: قیمتی است که عرضه‌کننده در تاریخ اعمال، متعهد می‌شود آن را تسویه کند.
  • تاریخ اعمال: تاریخی است که برای اعمال اوراق اختیار فروش تبعی در نظر گرفته می‌شود.
  • دوره معاملاتی: به فاصله بین اولین و آخرین روز معاملاتی اوراق اختیار فروش تبعی، دوره معاملاتی نیز گفته می‌شود.
  • سقف خرید: به حداکثر تعداد اوراق تبعی که اشخاص حقیقی یا حقوقی قادر به خرید آن هستند، گفته می‌شود.
  • کل حجم عرضه: تعداد اوراقی که عرضه‌کننده اوراق هر روز منتشر می‌کند.
  • قیمت عرضه اوراق تبعی: قیمتی که اوراق توسط ناشر در بازار فروخته می‌شود و محاسبه این قیمت، در هر روز بر مبنای یک فرمول مشخص است.

جمع‌ بندی

اوراق تبعی ابزاری است که برای کاهش ریسک بازار بورس کاربرد دارد و در شرایط هیجانات منفی بازار، این اوراق می‌تواند شرایط امنی را برای سرمایه‌گذاران ایجاد کند. اوراق تبعی را به عنوان بیمه سهام می‌شناسند.

اوراق سلف یا قراردادهای سلف چیست و آشنایی با کاربرد آن

بدون شک در بازار سرمایه و معاملات قراردادهای زیادی بسته می‌شوند که هر کدام ویژگی‌های خاص خودشان را دارند. یکی از همین قراردادهای پرکاربرد اوراق سلف هستند که امتیازی ارزشمند را در اختیار افراد قرار می‌دهند. اگر بخواهیم که قراردادهای سلف به طور خلاصه معرفی کنیم، باید بگوییم که این دسته از قراردادها امکان پیش‌فروش کالا را به تولیدکنندگان می‌دهند.

اوراق سلف

برخی از واحدهای تولیدی در طول فعالیت خود دچار کمبود نقدینگی شده و نیاز به تامین مالی دارند. در چنین شرایطی تولید کننده با ارائه اوراق سلف تولید کننده وجه کامل را دریافت کرده و سفارش در زمانی مشخص دریافت خواهد شد. همچنین در این قراردادهای ارزش کالا از مبلغ درج شده در قرارداد کمتر است که انگیزه مشتریان یا سرمایه‌گذار را بالاتر می‌برد. البته که در مورد قراردادهای سلف نکات مختلفی وجود دارد که در ادامه به آن‌ها می‌پردازیم.

اوراق سلف چه محدودیت‌هایی دارند؟

با اینکه قراردادهای سلف دارای امتیاز ارزشمندی به نام تأمین مالی هستند، اما این دسته از قراردادها محدودیت‌هایی نیز به همراه دارند. در گذشته زمانی که فروشنده و خریدار یک قرارداد سلف را منعقد می‌کرد، با چالشی جدی روبه‌رو می‌شدند که آن‌ هم عدم امکان فروش یا خرید تا زمان تحویل کالا بود.

با وجود چنین محدودیتی عرضه کننده و سرمایه‌گذار باید تا زمان تحویل کالا منتظر می‌ماندند تا بتوانند سفارشات خود را به فروش برسانند. همچنین در این شرایط نیز با تغییرات قیمت‌های عرضه کننده و خریدار با زیان‌های مالی قابل توجهی مواجه می‌شدند. به همین دلیل قراردادهای سلف موازی استاندارد پا به میدان گذاشتند تا چنین محدودیت‌هایی را از بین ببرند.

معرفی قراردادهای سلف موازی، راهی برای رفع محدودیت‌ها

زمانی که محدودیت‌های اوراق سلف در معاملات دچار مشکل شدند، قراردادهای سلف موازی استاندارد به وجود آمدند. به طور کلی این دسته از قراردادها تفاوت چندانی با همان نمونه‌های اولیه ندارد، اما دارای ویژگی دیگری به نام امکان خرید و فروش قبل از سررسید قرارداد است.

معرفی قراردادهای سلف موازی، راهی برای رفع محدودیت‌ها

با وجود این ویژگی، خریدار یا فروشنده قبل از اینکه تاریخ تحویل سر برسد، امکان خرید یا فروش کالا مورد نظر را خواهد داشت. همچنین بازار ثانویه نیز برای خرید فروش این اوراق وجود دارد که کار را ساده‌تر خواهد کرد. البته در مورد نحوه خرید و فروش یا قیمت پایه کالا در قرارداد مفادی درج می‌شود.

تعریف اختیارات و قیمت اعمال در قراردادهای سلف موازی

هنگامی که خریدار یا فروشنده در حال عقد قراردادهای سلف هستند، باید در اوراق سلف خود نکات مهمی را درج کنند تا هنگام خرید و فروش کالا مشکلی ایجاد نشود. برای مثال یکی از مهم‌ترین مواردی که در قراردادهای سلف موازی استاندارد درج خواهد شد، قیمت اعمال است. همچنین اختیارات خرید و فروش نیز باید به صورت جداگانه در قرارداد تدوین شوند.

اختیار فروش تبعی

اختیار فروش تبعی در قراردادهای سلف از سوی عرضه کننده کالا به خریدار داده خواهد شد. در بند اختیار فروش تبعی فروشنده تعیین خواهد کرد که تا زمان رسیدن سررسید قرارداد و تحویل کالا، خریدار امکان فروش سفارشات یا کالا را خواهد داشت. همچنین در این بند قیمت تاریخ سررسید در نظر گرفته شده تا دارایی عرضه کننده با قیمت کاذبی به فروش نرسد.

اختیار فروش تبعی

اختیار خرید تبعی

اختیار خرید تبعی در نقطه مقابل فروش تبعی قرار دارد. یعنی خریدار یا سرمایه‌گذار به عرضه کننده کالا این امکان را می‌دهد که بخشی از دارایی موجود در اوراق سلف را خریداری کند. در این بند از قراردادهای سلف موازی استاندارد توزیع کننده می‌تواند تا زمان سررسید بخشی از سرمایه را با قیمت پایه بخرد. البته که چنین بند مهمی برای توزیع کنندگان امتیازات زیادی را به همراه خواهد داشت.

کاربردهای اوراق سلف چیست؟

برای اینکه در بازار سرمایه برخی از فعالان به سراغ قراردادهای سلف بروند، انگیزه‌های متفاوتی وجود دارد. به همین دلیل کاربردهای اوراق سلف گسترش پیدا خواهد کرد. اما به طور کلی دو کاربرد بزرگ برای قراردادهای سلف می‌توان معرفی کرد. همچنین کاربردهای قراردادهای سلف امتیازات زیادی را برای توزیع کنندگان و خریداران به همراه خواهد داشت.

تامین مالی تولیدکنندگان

اولین و بزرگ‌ترین کاربردی که اوراق سلف دارند، تامین مالی توزیع کنندگان کالا است. با وجود این کاربرد هر زمان که تولیدکننده‌ای با کمبود نقدینگی مواجه شود، به راحتی می‌تواند سرمایه کافی را به دست بیاورد. همچنین قراردادهای سلف امنیت مالی عرضه کنندگان کالا را افزایش خواهد داد.

ایجاد بستر مناسب برای سرمایه مازاد افراد

زمانی که توزیع کننده برخی کالاهای خود را با استفاده از قراردادهای سلف به فروش می‌رساند، همیشه ارزش زمان تحویل کالا بیشتر از قیمت درج شده در قرارداد خواهد بود. یعنی سودی کاملا تضمین شده برای خریدار وجود دارد. به همین دلیل افرادی که دارای سرمایه مازاد هستند، با استفاده از قراردادهای سلف سرمایه‌گذاری مطمئنی را تجربه خواهند کرد.

ایجاد بستر مناسب برای سرمایه مازاد افراد

امنیت مالی معامله‌گران در اوراق سلف چگونه است؟

فرض کنید که شما یک توزیع کننده کالا هستید و با قراردادهای سلف درصدی از کالاهای تولید خود را به فروش می‌رسانید، اما در زمان سررسید قرارداد قیمت کالای مورد نظر افزایش پیدا می‌کند. در چنین شرایطی می‌توانید از امتیاز اختیار خرید خود استفاده کنید و خریدار موظف است که با قیمت درج شده در قرارداد کالا به شما بفروشد. در این شرایط فروشنده به طور کامل از نوسانات قیمت بازار در امان می‌ماند. ناگفته نماند که این امنیت مالی کاملا برای خریدار یا سرمایه‌گذار نیز در دسترس است.

مزایای استفاده از قراردادهای سلف

در بازار سرمایه فعلی قراردادهای سلف نقش پررنگی را بازی می‌کنند. به طوری که با حذف آن‌ها از زنجیره معاملات افراد دچار مشکلات زیادی خواهند شد. به همین دلیل توزیع کنندگان کالا یا سرمایه‌گذاران باید به این قراردادها توجه کنند تا به مزایای ارزشمند زیر برسند:

  • تامین نقدینگی بدون فروش سهام یا دارایی‌های فعلی
  • امکان پیش فروش با امنیت مالی کامل
  • ایجاد بستر مناسب برای سرمایه‌گذاری
  • جلوگیری از زیان‌های مالی در هنگام پیش‌ فروش کالا
  • معافیت مالیاتی
  • کاهش هزینه انجام معاملات
  • قدرت نقد شوندگی بالا

موارد بالا تنها بخش کوچکی از مزایای قراردادهای سلف هستند و اوراق سلف امتیازات به مراتب بیشتری را در بازار سرمایه دارند. اما عقد چنین قراردادهای مهمی در معاملات نیازمند دانش زیادی است. به همین دلیل برای جلوگیری از زیان‌های مالی برای عقد چنین قراردادهایی باید دقت بیشتری به خرج دهید.

بررسی نقد شوندگی اوراق سلف در بازار

برخی از سرمایه‌گذاران تصور می‌کنند که قراردادهای سلف قدرت نقد شوندگی زیادی ندارند؛ زیرا درصد زیادی از مردم از آن‌ها استفاده نمی‌کنند. اما باید بدانید که بازارگردان در بازار سرمایه قراردادهای سلف وجود دارد. اگر زمانی که قصد فروش دارید و مشتری در بازار وجود ندارد، بازارگردان اوراق را خریداری کرده تا دیگر نگران نقد شوندگی آن‌ها نباشید.

ویژگی دارایی‌هایی که با قراردادهای سلف معامله می‌شوند

کالاهایی که با قراردادهای سلف عرضه می‌شوند، باید ویژگی‌های خاصی داشته باشند. اولین ویژگی امکان تحویل فیزیکی کالاهایی است که قیمت پایه استاندارد دارند. همچنین باید مرجعی مطمئن و رسمی قیمت کالا را اعلام کند. در نهایت هم کالاهایی مجاز به فروش با قراردادهای سلف هستند که برای خرید و فروش یا انتقال دارای محدودیت قانونی نیست.

ویژگی دارایی‌هایی که با قراردادهای سلف معامله می‌شوند

قراردادهای سلف، راه حلی در بازار تولید و سرمایه

اوراق سلف که در ابتدا دارای محدودیت‌ها و نواقص قابل توجهی بودند، با عرضه قراردادهای سلف موازی استاندارد به ارزش واقعی خود رسیدند. با وجود چنین قراردادهایی تولیدکنندگان کالا دیگر برای تامین منابع مالی مشکل خاصی نخواهند داشت. همچنین افرادی که به دنبال سرمایه‌گذاری مطمئن با ریسک کم هستند، با قراردادهای سلف به هدف خود می‌رسند.

با اوراق اختیار فروش تبعی سهام تان را در بورس بیمه کنید!

بیمه سهام با اوراق اختیار فروش تبعی

اوراق اختیار فروش تبعی در بازارهای اصلاحی و ریزشی با هدف بیمه سهام عرضه می شوند، بنابراین در زمان هایی که بازار روند صعودی قدرتمندی دارد، عرضه این اوراق با هدف بیمه سهام توجیهی نخواهد داشت. در بازارهای اصلاحی و ریزشی، سهامداران درصدی معمولا از سهام تحت تملک خود حمایت می کنند. یکی از راه های حمایت نکات کاربردی اوراق اختیار فروش تبعی به این صورت است که صف های فروش را برای چند روز معاملاتی خریداری کنند، البته در این حالت اگر فشار فروش بازار زیاد باشد، سهامداران درصدی برای اینکه بتوانند از سهام تحت تملک خود حمایت کنند، نیاز به چند صد میلیارد تومان نقدینگی دارند که این احتمال وجود دارد که چنین مبلغی را نقد نداشته باشند. به عنوان مثال بعد از 20 مرداد ماه 99 که بازار دچار ریزش شد، خیلی از نمادها برای چند روز متوالی، صف های فروش سنگینی را تجربه کردند و اگر قرار بود که از همان روزهای اول ریزش بازار، بعضی از سهامداران درصدی از سهام تحت تملک خود حمایت کنند، بایستی برای چند روز متوالی، صف های فروش سنگینی را خریداری می کردند که قطعا نیاز به منابع مالی قابل توجهی داشت. یک روش دیگر برای حمایت، انتشار اوراق اختیار فروش تبعی می باشد. سهامداران درصدی با انتشار این اوراق، کف قیمت سهم را می بندند و اینطور به بازار القا می کنند که سهام تحت تملک آن ها ارزنده است و توجیهی برای فروش وجود ندارد.

اوراق اختیار فروش تبعی چیست ؟

اوراق اختیار فروش تبعی، این حق را به دارنده آن می دهد که دارایی پایه را که سهام شرکت مشخصی می باشد، با قیمت مشخصی که به آن قیمت اعمال گفته می شود و در تاریخ معینی که به آن تاریخ سررسید گفته می شود، به عرضه کننده اوراق (ناشر) بفروشد. این اوراق با عنوان بیمه سهام شناخته می شوند چرا که اگر قیمت دارایی پایه با افت روبرو شود، دارنده اوراق اختیار فروش تبعی می تواند دارایی پایه را در تاریخ سررسید با قیمت اعمال به ناشر بفروشد و از زیان خود جلوگیری کند. به این نکته نیز توجه داشته باشید که در هنگام اتخاذ موقعیت اختیار فروش تبعی، باید سهام شرکت را هم در پرتفوی داشته باشید.

تعداد اوراق اختیار فروش تبعی معتبر در پایان هر روز معاملاتی، حداکثر می‌تواند معادل دارایی سهامدار در سهم پایه باشد، بنابراین افرادی که اقدام به خرید اوراق تبعی می‌کنند، باید سهام پایه را هم از قبل تحت مالکیت خود داشته باشند و یا اینکه در همان روز خرید اوراق تبعی، سهام پایه آن را هم خریداری کنند. منظور این است که اگر شخصی مثلا 50 هزار ورقه اختیار فروش تبعی خریداری کرده است، باید از قبل 50 هزار سهم از شرکت پایه را هم در سبد سهام خود داشته باشد، یا اگر ندارد، باید در همان روزی که اوراق اختیار فروش تبعی را خریداری می کند، هر تعداد سهام که از شرکت پایه کم دارد، خریداری کند.

بررسی تساوی تعداد اوراق اختیار فروش تبعی با سهام پایه، در انتهای هر روز معاملاتی، تا تاریخ سررسید اوراق انجام می شود. در صورت بیشتر بودن تعداد اوراق تبعی از تعداد سهام پایه تحت مالکیت هر فرد، مازاد اوراق در انتهای روز فاقد اعتبار خواهد شد و عرضه کننده نیز هیچ تعهدی در قبال مازاد اوراق نخواهد داشت، در ضمن در این حالت، مبلغ پرداختی بابت خرید مازاد اوراق عودت داده نخواهد شد.

اوراق تبعی چیست و چه کاربردی در بورس دارد ؟

در بازار بورس مقوله‌ای وجود دارد که مانند نوعی بیمه یا تضمین عمل می‌کند و با نام اوراق تبعی یا اوراق اختیار فروش تبعی خوانده می‌شود. در این مطلب به شرح اوراق تبعی و شرایط آن می‌پردازیم.

اوراق تبعی چیست و چه کاربردی دارد ؟

در بازارهای بزرگ همیشه پس از خرید و فروش، مالکان و یا سرمایه‌گذاران تمایل دارند تا از طریقی مشخص بتوانند سرمایه خود را تضمین یا بیمه کنند.

بیمه کردن می‌تواند حس اطمینان و راحتی را به سرمایه‌گذار بدهد که فارغ از ترس ضرر و از دست دادن سرمایه به کار خود ادامه دهد.

در بازار بورس نیز مقوله‌ای وجود دارد که مانند نوعی بیمه یا تضمین عمل می‌کند و با نام اوراق تبعی یا اوراق اختیار فروش تبعی خوانده می‌شود. در ادامه متن به شرح اوراق تبعی و شرایط آن می‌پردازیم.

اوراق تبعی چیست؟

در بازار بورس سرمایه‌گذاران در حقیقت از تغییر قیمت و رشد آن سود می‌برند بنابراین زمانی که قیمت سهم به شدت افت کند و نوسان‌های زیادی داشته باشد، سرمایه‌گذاران نیز از آن سهم دور می‌شوند.

در حقیقت این نوع سهم نشانه‌های پرخطری و زیان‌دهی را دارد بنابراین در این موقعیت‌ها شرکت‌ها نیز تلاش می‌کنند تا با راهکاری مانند نشر اوراق تبعی ارزش سهام خود را بالا ببرد.

راهکار عرضه اوراق تبعی یا اوراق اختیار فروش تبعی از ابتدا وجود نداشتند و با عمری کوتاه از سال ۱۳۹۱ پیشنهاد و اعمال شد.

برای این منظور موضوع در جلسات هیئت مدیره یا مجامع عمومی شرکت مطرح می‌شود تا نشر اوراق تبعی تصویب شود.

در حقیقت نشر اوراق تبعی نوعی افزایش سرمایه شرکت است که عرضه کننده موظف به تسویه اوراق می‌شود؛ و برای اینکه سهامدار از شرایط اوراق اختیار فروش تبعی آگاه شود باید اطلاعیه‌های شرکت را در سایت https://www.codal.ir (سامانه جامع اطلاع رسانی ناشران) جستجو و مطالعه کند.

در اوراق اختیار فروش تبعی دو موضوع مهم مطرح می‌شود موضوع اول تاریخ اعمال و موضوع دوم قیمت اعمال است.

تاریخ اعمال، تاریخ مشخصی در اوراق است که برطبق آن عرضه‌کننده اوراق تبعی موظف است درست در آن تاریخ اوراق را دوباره در صورت تمایل سهامدار از او بخرد. قیمت اعمال نیز قیمتی است که برای خرید اوراق از قبل مشخص می‌شود و باید پرداخت شود.

بنابراین در این روش سهامدار مطمئن است که هزینه خرید سهام به او باز می‌گردد و اگر قیمت افت کند می‌تواند ضرر را تا حدی جبران کند.

به دلیل این نوع تضمین در اوراق تبعی به آن‌ها بیمه سهام نیز گفته می‌شود.

اوراق تبعی چیست و چه کاربردی دارد ؟

اوراق اختیار فروش تبعی و روند خرید آن

برای اینکه بتوانیم با مفهوم اوراق اختیار فروش تبعی کاملا آشنا شویم می‌توانیم با مثالی آن را روشن‌تر کنیم. تصور کنید که شما به‌عنوان سهامدار شرکتی، ۲۰۰۰ سهم از آن شرکت را به مبلغ ۳۰۰۰ هزار تومان خریده باشید.

در زمانی که سهامدار هستید براساس اتفاقاتی که رخ می‌دهد تحلیل می‌کنید که سهم با افت زیادی روبرو خواهد شد؛ در همین لحظه شرکت وارد عمل می‌شود و پس از تصویب نشر اوراق اختیار فروش تبعی، اعلام می‌کند که حاضر به تضمین سهام شما است.

در این زمان شرکت اعلام می‌کند که سهام شما را برای زمانی مشخص مثلا ۶ ماه و با قیمت مشخص مثلا ۳۰۰۰ تومان بیمه می‌کند. در این زمان شما حق انتخاب دارید که به تعداد سهامی که دارید اوراق اختیار فروش تبعی بخرید.

در اوراق بهادار مواردی همچون سهم پایه، نام عرضه‌کننده، زمان اعمال، قیمت اعمال، دوره معاملات، سقف خرید، سررسید، تعداد کل اوراقی که عرضه می‌شود، قیمت عرضه و حداقل عرضه روزانه ثبت و ذکر می‌شوند.

نماد اوراق اختیار فروش تبعی نیز ترکیبی از حرف «ه» با بخشی از نماد پایه و زمان اعمال مشخص می‌شود.

اوراق تبعی و نحوه عملکرد آن

در مثال بخش قبلی تصور کنید که زمان مورد نظر یعنی ۶ ماه می‌گذرد؛ در این زمان دو حالت ممکن است رخ بدهد.

در حالت اول قیمت اعمال با قیمت سهام برابر یا بیشتر از آن است و در حالت دوم قیمت سهام از قیمت اعمال کمتر شده است.

اگر بعد از گذشت زمان اعمال حالت اول ایجاد شود که به نفع شما است و قطعا تمایلی به فروش اوراق تبعی خود ندارید چراکه سودی که کسب کرده‌اید بسیار بیشتر از مبلغی است که برای اوراق پرداخت کرده‌اید.

اما در حالت دوم قیمت سهام افت کرده و شرکت باید بر طبق اوراق، سهام را به مبلغ ۳۰۰۰ تومان از شما بخرد. اگر قیمت سهم شما به ۲۵۰۰ تومان رسیده باشد یعنی شما ۵۰۰ تومان ضرر کرده‌اید؛ اما اوراق را می‌فروشید و یا مابه‌التفاوت قیمت‌ّها یعنی ۵۰۰ تومن را نقدی دریافت می‌کنید و با فروش سهام کماکان سود می‌برید.

در حالت دوم شما برای استفاده از اوراق اختیار فروش تبعی باید از یک هفته قبل به کارگزاری اعلام کنید و کارگزاری در روز اعلام تمام درخواست فروش‌ها را ارسال می‌کند. تسویه اوراق تبعی همیشه می‌تواند به دو روش نقدی و یا انتقالی انجام می‌شود که طبق آنچه که گفتیم مشتری می‌تواند بین دو روش انتخاب کند.

نکاتی درباره اوراق اختیار فروش تبعی

نکته اولی که درباره‌ این اوراق باید در نظر بگیرید این است که شما نمی‌توانید هرگز قبل از زمان اعمال از آن استفاده کنید و اگر در روز اعمال قصد استفاده از اوراق تبعی را داشتید فقط تا پایان همان روز مهلت اعلام به کارگزاری و استفاده از اوراق را دارید در غیراینصورت هیچ مبلغی را به شما پرداخت نمی‌کنند.

از طرفی برای خرید اوراق تبعی محدودیت خرید وجود دارد و اگر شما بیش از حد مجاز را بخرید پول اوراق به شما بازگردانده نمی‌شود بنابراین پیش از خرید اطلاعات دقیق را مطالعه کنید.

برای اینکه بتوانید اوراق تبعی را از شرکت بخرید در زمان خرید حتما باید سهامدار شرکت باشید در غیر این صورت امکان‌پذیر نیست. پس از خرید نیز شما یکبار حق استفاده از اوراق را دارید و اوراق معاملات ثانویه ندارند.

به این موضوع نیز توجه کنید که تا زمان فرارسیدن زمان اعمال بخشی از سهام خود را نفروشید چون در آن صورت به ازای همان تعداد سهم تعداد اوراق نیز باطل می‌شود و هزینه‌ای به شما پرداخت نمی‌شود.

اگر پس از فرارسیدن روز اعمال قصد استفاده از اوراق را داشتید و اینکار را انجام دادید در صورتی که شرکت در پرداخت مبلغ تاخیر داشت نگران نباشید.

در واقع در زمان نشر اوراق شرکت موظف می‌شود که هزینه اوراق را در زمان اعمال پرداخت کند و اگر اینکار را انجام ندهد به ازای هر روز اضافه هم باید جریمه پرداخت کند و هم براساس سود روزشمار سود به مشتری تعلق می‌گیرد.

در نهایت اگر روز اعمال فرا رسید اما قیمت سهام برابر یا بیشتر بود نیازی نیست که شما اقدامی انجام دهید یا موضوع را اعلام کنید چون اوراق به صورت خودکار باطل می‌شوند.

نکات کاربردی اوراق اختیار فروش تبعی

دوره مدیریت سرمایه

[vc_row][vc_column][vc_raw_html]JTNDZGl2JTIwaWQlM0QlMjIyNTk4MDY4MjQlMjIlM0UlM0NzY3JpcHQlMjB0eXBlJTNEJTIydGV4dCUyRkphdmFTY3JpcHQlMjIlMjBzcmMlM0QlMjJodHRwcyUzQSUyRiUyRnd3dy5hcGFyYXQuY29tJTJGZW1iZWQlMkZJa3MxOSUzRmRhdGElNUJybmRkaXYlNUQlM0QyNTk4MDY4MjQlMjZkYXRhJTVCcmVzcG9uc2l2ZSU1RCUzRHllcyUyNiUyNnJlY29tJTNEbm9uZSUyMiUzRSUzQyUyRnNjcmlwdCUzRSUzQyUyRmRpdiUzRQ==[/vc_raw_html][/vc_column][vc_column][vc_column_text] خلاصه ای از دوره مدیریت سرمایه مدیریت سرمایه امری کاملا شخصی است و براساس اهداف و شخصیت فرد متفاوت می باشد و علمی است که نه تنها به دوام…

نکاتی پیرامون افزایش سرمایه

نکاتی پیرامون افزایش سرمایه

[vc_row][vc_column][vc_raw_html]JTNDZGl2JTIwaWQlM0QlMjI4MDQ0ODMzOTE2JTIyJTNFJTNDc2NyaXB0JTIwdHlwZSUzRCUyMnRleHQlMkZKYXZhU2NyaXB0JTIyJTIwc3JjJTNEJTIyaHR0cHMlM0ElMkYlMkZ3d3cuYXBhcmF0LmNvbSUyRmVtYmVkJTJGYW5SbVMlM0ZkYXRhJTVCcm5kZGl2JTVEJTNEODA0NDgzMzkxNiUyNmRhdGElNUJyZXNwb25zaXZlJTVEJTNEeWVzJTI2JTI2cmVjb20lM0Rub25lJTIyJTNFJTNDJTJGc2NyaXB0JTNFJTNDJTJGZGl2JTNF[/vc_raw_html][/vc_column][vc_column][vc_column_text] نکاتی پیرامون افزایش سرمایه بسیاری از اوقات شرکت‌ها نیاز دارند نقدینگی جدیدی را تأمین کنند تا وضعیت سودآوری خود را بهبود بخشند. افزایش سرمایه یکی از راه‌های تأمین منابع…

تحلیل تکنیکال

تحلیل تکنیکال

[vc_row][vc_column][vc_raw_html]JTNDZGl2JTIwaWQlM0QlMjI3Njc4OTAyODU1JTIyJTNFJTNDc2NyaXB0JTIwdHlwZSUzRCUyMnRleHQlMkZKYXZhU2NyaXB0JTIyJTIwc3JjJTNEJTIyaHR0cHMlM0ElMkYlMkZ3d3cuYXBhcmF0LmNvbSUyRmVtYmVkJTJGUXJDcUclM0ZkYXRhJTVCcm5kZGl2JTVEJTNENzY3ODkwMjg1NSUyNmRhdGElNUJyZXNwb25zaXZlJTVEJTNEeWVzJTI2JTI2cmVjb20lM0Rub25lJTIyJTNFJTNDJTJGc2NyaXB0JTNFJTNDJTJGZGl2JTNF[/vc_raw_html][/vc_column][vc_column][vc_column_text] شما از تحلیل تکنیکال چه انتظاری دارید؟ ایا فکر میکنید تکنیکال به تنهایی برای سودسازی کافی می باشد؟ تحلیل تکنیکال علم پیش بینی روند اتی سهام است که علم…

آموزش نصب افزونه وسهام

آموزش نصب افزونه و سهام در تابلوخوانی بورس ؟ افزونه و سهام فایرفاکس چیست؟ نحوه استفاده از افزونه و سهام چگونه است؟ چرا افزونه سهام نصب نمیشود؟ چگونه افزونه سهام…

چند نکته درمورد تشکیل پرتفو

[vc_row][vc_column][vc_raw_html]JTNDZGl2JTIwaWQlM0QlMjIyMDUwMzkwMDQlMjIlM0UlM0NzY3JpcHQlMjB0eXBlJTNEJTIydGV4dCUyRkphdmFTY3JpcHQlMjIlMjBzcmMlM0QlMjJodHRwcyUzQSUyRiUyRnd3dy5hcGFyYXQuY29tJTJGZW1iZWQlMkZCRnJzWCUzRmRhdGElNUJybmRkaXYlNUQlM0QyMDUwMzkwMDQlMjZkYXRhJTVCcmVzcG9uc2l2ZSU1RCUzRHllcyUyNiUyNnJlY29tJTNEbm9uZSUyMiUzRSUzQyUyRnNjcmlwdCUzRSUzQyUyRmRpdiUzRQ==[/vc_raw_html][/vc_column][vc_column][vc_column_text] قوانین تشکیل یک سبد سهام سبد سهام یا پرتفوی قانون و قواعد خاص خودش را دارد تا در زمان های مختلف بتوان بیشترین سود و کمترین زیان و بهترین…

بازگشت ای پی اس به تابلوی معاملاتی

بازگشت ای پی اس به تابلوی معاملاتی بعد از چند سال حذف ای پی اس بروی سایت بالاخره سازمان موافقت کرد که این ایتم مهم به سایت برگردد. دلیل حذف…

اوراق اختیار فروش تبعی

اوراق اختیار فروش تبعی

اوراق اختیار فروش تبعی دوست من سلام در این ویدیو درمورد اوراق اختیار فروش تبعی از نوع حمایتی صحبت کردم. معمولا در روزهای منفی بازار و اصلاحات بازار این اوراق…

آموزش تالار مجاز بورس ایران-حامدکامرانی

آموزش تالار مجازی بورس ایران

دلیل حضور در بازار بورس ایران چیست ؟؟؟! دوست من سلام در این ویدیو کاربردی آموزش تالار مجازی بورس ایران را برای افرادی که تازه قصد ورود به بازار را…

دلیل حضورت در بازار بورس

دلیل حضور در بازار بورس ایران چیست ؟؟؟! دوست من سلام ویدیو دلیل حضور در بازار بورس را زمانی در پیج اینستاگرامم انتشار دادم که بازار در حال اصلاح بود…

فیلم آموزشی بهترین زمان برای تحلیل سهام بازار بورس ایران حامد کامرانی

بهترین زمان برای تحلیل سهام

دوست من سلام حامد کامرانی مدرس و تحلیلگر بازارهای مالی، با مجموعه دوره آموزش رایگان بورس در خدمت شما هستم.[/vc_column_text][vc_column_text]من تصمیم گرفتم آموزش های بورس را به صورت رایگان در…

فیلم آموزشی ابراز نگرانی روند بورس در اکادمی آموزش بورس حامد کامرانی

نگرانی در روند بورس

ابراز نگرانی در روند بورس در پیج اینستاگرام یک کلیپ آموزشی منتشر کردم که کارشناسی در مورد رنگرانی در روند معاملات بورس بود. البته این اولین شخص نبوده و تا…

آموزش نکته روانشناسی در بورس

روانشناسی در بازار

دوست من سلام حامد کامرانی مدرس و تحلیلگر بازارهای مالی، با مجموعه دوره آموزش رایگان بورس در خدمت شما هستم.[/vc_column_text][vc_column_text]من تصمیم گرفتم آموزش های بورس را به صورت رایگان در…

دانلود رایگان اندیکاتور در اموزش بورس رایگان با اکادمی حامد کارمانی

دانلود رایگان اندیکاتور حمایت و مقاومت

دانلود اندیکاتور حمایت و مقاومت اندیکاتور چیست؟ شکست حمایت و مقاومت در تحلیل تکنیکال چگونه است؟ حمایت و مقاومت در بورس چیست؟ انواع خطوط حمایت و مقاومت چیست؟ چگونه میتوان…

دانلود رایگان نرم افزار همراه تریدر مفید آموزش بورس حامد کامرانی

دانلود رایگان نرم افزار همراه تریدر

نسخه جدید نرم افزار همراه تریدر مفید؟ آموزش همراه تریدر؟ دانلود همراه تریدر؟ اموزش رایگان بورس؟ آخرین نسخه همراه تریدر برای فعالان بازار بورس؟ دانلود جدیدترین و مطمئن ترین ابزار…



اشتراک گذاری

دیدگاه شما

اولین دیدگاه را شما ارسال نمایید.